Pôle Finance ist ein französischsprachiges Portal, das Analysen, Kurzmeldungen und Dossiers zu den Themen Bankwesen, Versicherung, Vermögensverwaltung und regulatorische Compliance aggregiert. Die Verfolgung seiner Updates ermöglicht es, die Wendepunkte des französischen Finanzsektors zu erkennen, bevor sie sich in den Portfolios oder den Verpflichtungen der Institutionen niederschlagen.
Anti-Geldwäsche-Regulierung: Was das europäische AML-Paket für Frankreich ändert
Die AML-Verordnung (EU 2024/1624) gestaltet den Rahmen im Kampf gegen Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung grundlegend neu. Ihre vollständige Anwendung ist für den 10. Juli 2027 vorgesehen, aber der Aufstieg hat bereits 2025-2026 mit der Schaffung der AMLA, der neuen europäischen Behörde mit Sitz in Frankfurt, begonnen.
Ab 2028 wird die AMLA eine direkte Aufsicht über grenzüberschreitende oder als hochriskant eingestufte Einrichtungen ausüben. Für französische Institutionen bedeutet dies eine Verdopplung der Kontrollen: Die ACPR behält ihre nationalen Befugnisse, während sich eine europäische Ebene darüber legt.
Zwei konkrete Maßnahmen verdienen die Aufmerksamkeit von Vermögens- und Managementprofis. Die erste ist die einheitliche Begrenzung von Barzahlungen auf 10.000 Euro in der gesamten Union. Die zweite betrifft eine mögliche Senkung der Schwelle für den wirtschaftlich Berechtigten von 25 % auf 15 % für bestimmte Hochrisikosektoren, insbesondere Immobilien und bestimmte Anlageformen. Die KYC-Pflichten (Know Your Customer) werden dadurch mechanisch ausgeweitet.
Durch das Verfolgen der Neuigkeiten auf Pôle Finance können Fachleute die regulatorischen Fristen antizipieren, anstatt sie im letzten Quartal vor Inkrafttreten zu erleiden.
Krypto-Assets und MiCA: Das Ende des Übergangsregimes in Frankreich
Die MiCA-Verordnung (EU 2023/1114) ist seit dem 30. Dezember 2024 vollständig auf Dienstleister für Krypto-Assets anwendbar. Frankreich hat diesen Rahmen durch die Verordnung Nr. 2024-936 vom 15. Oktober 2024 umgesetzt, ergänzt durch die Verordnung Nr. 2024-937, die die LCB-FT-Anforderungen für Übertragungen von Krypto-Assets verstärkt.
Konkret müssen die ehemaligen PSAN, die bei der AMF registriert sind, auf den Status eines PSCA (Dienstleister für Krypto-Assets) umschwenken, andernfalls verlieren sie ihre Genehmigung. Dieser Übergang bringt erhöhte Anforderungen an Eigenkapital, interne Governance und Trennung der Kundenvermögen mit sich.
Für Privatanleger bedeutet der Wechsel eine theoretisch bessere Schutz. Für Plattformen erfordert er erhebliche Compliance-Investitionen. Mehrere kleinere Akteure könnten diese Normen nicht überstehen, was den Markt um kapitalstärkere Betreiber konzentrieren würde.
Die Punkte der Aufmerksamkeit für Investoren
- Überprüfen, dass die verwendete Plattform die PSCA-Genehmigung bei der AMF erhalten hat und nicht nur die veraltete PSAN-Registrierung.
- Sicherstellen, dass die gehaltenen Krypto-Assets auf segregierten Konten aufbewahrt werden, die von den Eigenmitteln der Plattform getrennt sind.
- Die Mitteilungen der AMF und der ACPR überwachen, die regelmäßig schwarze Listen von nicht autorisierten Akteuren veröffentlichen, die aus dem Ausland operieren.
Transformation der Bankberufe und Rückgang der Einstellungen
Der französische Bankensektor durchläuft eine Phase struktureller Veränderung. Die Einstellungen gehen zurück, während sich die Berufe durch die kombinierte Wirkung von Digitalisierung, regulatorischem Druck und Kompression der Intermediationsmargen verändern.
Die Funktionen der Compliance und des Risikomanagements nehmen einen wachsenden Teil der Einstellungen ein, zum Nachteil der Stellen in den Filialen. Die gesuchten Profile entwickeln sich hin zu hybriden Kompetenzen: regulatorisches Wissen kombiniert mit einer Beherrschung von Datenanalysetools.
Diese Transformation verändert auch die Struktur der Vergütungen. Die regulatorischen Entwicklungen, insbesondere die CRD-Richtlinien und die EBA-Leitlinien zur variablen Vergütung, gestalten die Gehaltstabellen in den Markt- und Kontrollfunktionen neu. Ein erfahrener Compliance-Analyst kann heute Gehälter erwarten, die mit denen eines Firmenkundenberaters vergleichbar sind, was vor einigen Jahren noch unwahrscheinlich schien.
Kosten des Risikos und Bankergebnisse: Die Signale, die in Frankreich zu beobachten sind
Das Wachstum im französischen Bankensektor bleibt stabil, aber die Kosten des Risikos steigen. Dieser Anstieg spiegelt die schrittweise Verschlechterung der Qualität bestimmter Kreditportfolios wider, insbesondere im gewerblichen Immobilienbereich und bei der Finanzierung von KMU, die am stärksten von den vergangenen Zinserhöhungen betroffen sind.
Für Investoren, die die an der Pariser Börse notierten Bankwerte verfolgen, wird das Verhältnis der Kosten des Risikos zu den Beständen zu einem diskriminierenden Indikator gegenüber dem PNB. Zwei Institute, die ein vergleichbares Wachstum ihres Netto-Bankprodukts aufweisen, können sehr unterschiedliche Risikoprofile aufweisen, je nach Zusammensetzung ihres Kreditportfolios.
Drei Kennzahlen, die in den Quartalsberichten zu beachten sind
- Die Quote der Risikovorsorge, die die Vorsicht (oder den Optimismus) des Managements in Bezug auf die erwarteten Ausfälle signalisiert.
- Die Entwicklung der CET1-Quote, ein Indikator für die Solidität des Eigenkapitals, der besonders von der ACPR und der EZB beobachtet wird.
- Der Anteil der Einnahmen aus Gebühren im Verhältnis zu den Zinserträgen, der die Fähigkeit des Instituts misst, seine Ertragsquellen zu diversifizieren.
Der französische Finanzsektor tritt in eine Phase ein, in der die europäische Regulierung (AML-Paket, MiCA, aufsichtsrechtliche Standards) Investitionen in die Einhaltung von Vorschriften erfordert, die kurzfristig die Margen belasten, aber den Markt mittelfristig strukturieren. Die Akteure, die diese Anforderungen frühzeitig integrieren, gewinnen einen nachhaltigen Wettbewerbsvorteil gegenüber denen, die bis zu den letzten Fristen warten, um sich anzupassen.
